資本與資產

在 資產家衰退 vs 打工仔衰退 一文中, 我大概引伸出政府或中央銀行在高通脹時期, 會保打工仔, 而不保"資產家"。其後在最後的段落中, 則再正名"資本家"是什麼回事:

最後, 上面沒有提及一個陣型, 叫資本家, 有生產力才叫得上資本家, 正如以前看書已有人 (如林一鳴) 提及"資本主義"和"資產主義"的分別, 現今21世紀, 其實資本更多體現於人力資本, 這個陣型已不分大型公司、小型初創生意人、或打工仔了, 政府除了不令大眾絕望, 更重要其實是要保存資本。 

資本和資產有什麼分別? 在經濟學, 資本是capital, 而資產則是asset。

資本是負責供應, 即GDP的原意生產, 資本如廠房、機器, 配合工人的操作, 則可以生產貨物; 商業樓宇、水電配套、及各式基建則是城市資本, 零售餐飲業員工利用這些城市資本提供服務。

還有人力資本, 如專業人仕, 或有經驗及充份知識的員工, 可以管理員工增加生產, 以及解決棘手問題 (如醫療法律)。籠統而言, 公司亦常說員工就是公司的資本, 這亦可以理解。

資產則推動需求, 如消費及再投資, 如果資產價值上升, 一般人會感到財富增加, 而增加消費; 無論個人或企業, 資產價值上升亦可增大借貸力, 進而增加投資或消費。

通脹是如何產生, 有人會說是貨幣過多導致, 但這個說法其實沒有供求基礎, 日本的貨幣自2000年代已大幅增加, 但日本的通脹在隨後20年都十分低企。

其實通脹通縮, 如果想簡單理解, 可想像是資本與資產總值或總量失衡所致, 資本太少而資產價格強勢, 則通脹高; 反之, 則低通脹甚至通縮。

為什麼之前幾年的日本及現在的中國會傾向通縮? 因為基建、房地產等資本過多 (一說內地大學生亦過多), 產能過剩, 但資產價格不振, 人民缺乏信心, 需求不足。

為什麼歐美通脹會於近年偏高? 除了能源價格, 還有人力資本不足 (註: 這裏若按上面邏輯, 把勞工都當作資本, 並非跟足經濟學書本), 很多人選擇於疫後離開職場, 另一方面, 資產價格 如歐股美股等 還是十分堅挺, 這方面亦鼓動很多人財自劈炮, 例如最近浸大有一篇研究, 股價上升, 會減少勞動產出。

與經濟有關的決策, 如果想簡單理解, 就是處理資本家與資產家的失衡。