被動投資有感 (2025年)

中國開發的人工智能Deepseek出現, 似乎改變了市場對於美國主導AI產業鏈條的格局。

簡單而言, Deepseek的賣點在於低成本制作接近Chatgpt的水準, 更重要的是由於Deepseek開源 (根據王華, 在parameters的角度開源), 很多平台甚至美國的對手都能夠採用它。

在投資界有很多熱議, 因為Deepseek用了蒸餾法而令model變得相對輕便, 究竟硬件會否不需要太多? 另一方面, 很多人亦會引用傑文斯悖論 (Jevons paradox), 會否成本變便宜, 令到AI產業鏈的需求不減反增, 就像以往電力以至流動電話變得普及。

我沒有技術層面知識背景, 而我所關心反而是成本變少, 令到各大行業能夠多應用高級AI, 如是者或許較大機會是其他行業受惠。

或者這樣說, 至少科技給各階層輕易應用, 儘管現今社會地縁政治複雜, 以及各國公共財政混亂, 但公司或個人生產力仍有望保住上升軌的基本盤, 這是被動投資大市的經濟邏輯。

被動投資大市還有對沖邏輯, 即是對沖各行各業各資產的起跌: 硬件有setback, 軟件平台反撲, 但其實還有周邊各行各業受惠, 另一方面普通大眾被AI搶飯碗, 股市便可對沖人力資本的貶值。

以上亦大致重申2023年被動投資有感一文的看法。