承上文, 資產切割的蒙地卡羅分析

上文提及了蒙地卡羅模擬的一些想法, 內裏提及到資產切割, 分別是常規資產及高風險投資, 我嘗試用AI生成python程式, 再稍作修改用來做一些蒙地卡羅分析。

假設一個人原先有$1,000,000的組合, 全部投進一隻100元的股票, 估算平均回報是10% (可假設一年計), 波幅是30%。

這個人突然有多30% ($300,000) 資金, 他可以再把新資金投進這個組合, 如是者新資金注入前後的蒙地卡羅狀態如下 (上文用字, 狹義上是一個時間點的統計分佈, 廣義是立體的隨機過程):

上面"All in equity"意思是新資金全投進該隻股票。

另一個做法則是資產切割, 新資金不投進股票, 而是投進期權長倉, 如這隻股票的認購期權 (call option), 行駛價我設定為90元。在經營角度, 其實亦可想像為利用有限公司, 做一些槓桿生意, 槓桿不一定是資產負債表上的借錢、租賃負債、或賒數 (應付賬), 亦可以是員工開支或研究開支。

如是者, 我稱之為"Equity + option", 和"All in equity"相比, 蒙地卡羅狀態如下:

如是者, 我們會發現在最壞情況, 其實會和原有$1,000,000組合沒有分別, 因為期權長倉或有限公司本質上, 已經為下檔封底; 但是在樂觀情況下, 則可以更大可能性獲得更大回報。以下percentile的數據顯示這一點:

[註: 這個表有Typo, 10% new fund應改為30% new fund。]

有時我們年紀漸長, 如果累積到有多餘的資產, 而本身有累積投資或經營知識, 那麼是可以做大膽一點的投資或經營, 多餘資產以期權長倉或有限公司方式處理, 重點是保障原有常規資產安全的前題下做, 例如做有限公司, 不要磨爛席, 即不斷投入股東資金或作個人擔保 (personal guarantee, PG), 沒有前景的生意, 要懂得放手。

這個分析沒有考慮分散的期權長倉, 相信分散來做效果會更佳。

另一點我想提的, 大部分人不會想做期權長倉, 而是走相反做期權短倉, 多餘資金會做比無風險回報高出不少的現金流投資, 更甚者則是做槓桿現金流, 這種情況則走相反方向, 在違約風險上升的情況下會傷及原有常規資產。

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