記得黃國英不知哪一段片有說過, 現今債息倒掛, 可以是財富差距擴大所致, 以下純粹記下大概邏輯。
- 普通人流動資產不多, 以無風險資產收息3至4厘, 收息金額不會太多, 聊勝於無。
- 有錢人流動資產充裕, 以無風險資產收息3至4厘, 收息金額等於出糧, 有impact。
聯儲局貨幣政策影響短期國債孳息率, 但不能直接地影響中長期國債孳息率。
在財富差距擴大, 有錢人極富, 而流動資產極充裕的情況下, 若中長債息上到一個位 -- 可能就是現時看見的3.5% - 4%, 有錢人就有出糧感覺, 故此願意承接10-30年國債收息出糧。
如是者, 就有能力助長債息倒掛, 這情況與經濟衰退無大關係。
這個觀點值得記下, 思考一下。
想問Simon同意尼個觀點嗎？過往債息倒掛預測衰退成功率高，係咪真係同衰退無關？而且就算當佢講法符合現實，有錢人一次將大筆錢鎖住咁耐攞3.5%-4%而唔去買其他較高回報既野，係咪某程度上都反映佢地唔睇好未來中短期經濟情況？如果係咁，仍然同衰退有關。
回覆刪除都可以同衰退有關。
刪除有錢人如果變得唔想冒險 (risk averse), 買美國國債收息出糧就算, 咁就會少左資金去其他投資, 對private sector集資不利, 從而對經濟有影響。
呢個channel就唔係市場預期衰退了, 而係市場呢人變得保守買國債, 而令經濟衰退或停滯
謝謝提醒, 以下係我見過國債出糧既cases:
刪除就喺80年代初, 林森池喺債息高位買債收息, 好和味
另外, 喺90年代, 第一代財務自由學派提倡以國債收息出糧, 唔係美股withdrawal既
>> 有錢人如果變得唔想冒險 (risk averse), 買美國國債收息出糧就算, 咁就會少左資金去其他投資, 對private sector集資不利, 從而對經濟有影響。
刪除似乎矽谷銀行單野, 個logic係走呢種方向, 有錢人呢流唔到去risk capital, 而加劇liquidity shortage
多謝Simon分享
回覆刪除謝謝支持👍
刪除根據黃國英的理論去推演，窮人去賭錢，有錢人去儲錢。
回覆刪除謝謝留言, 有錢既人會用Barbell strategy, 會有好多錢放係好安全既野, 然後有D玩option性質既項目 (如PE)。
刪除我想起科斯托蘭尼所名言: 有錢既人, 可以投機; 錢少既人, 不可以投機; 無咩錢既人, 必須投機