概述近廿年中國經濟增長

(以下文章我純粹技癢, 作個記錄, 如果你對宏觀經濟不太熟識, 你可當作一張貓紙, 如果你有見工面試, 或同老闆吹水, 或者會有幫助。😁)

中國大陸以往是習慣了高GDP增長的, 踏入21世紀, 中國經濟增長在首十年大部分時間都處於高單位數 (~ 9-10%), 甚至達到雙位數; 接著, 到了2010年代, 則漸漸降至中高單位數 (~ 6-8%); 至第三個10年, 則似乎稍低於中單位數, 當然, 這亦與疫情有關。

大陸以往十分關注經濟增長, 在經濟會議不斷設下目標, 當然這反映計劃經濟特式, 但這麼高的經濟增長亦是自然應運而生。以下我總結近廿多年中國經濟增長, 當中涉及宏觀經濟分析中常用的生產總值供求分析, 若覺得入面提到的英文字母難明, 可以先忽略它們, 或利用維基百科或Google自學。

供應面: Ys = A* F(L, K)  

需求面: Yd = C + I + G + X - M

供應 (Ys) = 需求 (Yd) = Y

2000年代 - 2010年代初:

• 供應面 (又叫經濟潛力 - Ys)
  
• 很大程度上是來自強勁的人口紅利 (L大), 勞工相對廉價, 刺激中外投資工廠, 資本因而累積 (K上);
• 踏入21世紀, 中國加入世貿, 進取地進入國際貿易市場, 貿易對生產力有利 (A上)。
  
• 需求面 (Yd)
  
• 人民消費 (C) 相對收入 (Y) 少, 儲蓄 (Y - C - G) 多 , 變相企業容易集資, 因而可增加固定資產投資 (I上);
• 進口遠少於出口 (X >> M), 經常賬盈餘 (X - M) 極高;
• 金融海嘯後, 曾經有4萬億刺經濟措施 (G上升)。

2010年代初 - 2018年:

• 勞工保障增加, 對於部分低技術外資 (記得當時常提到港資), 難以經營下去, 廉價優勢漸漸削弱, 低端生產受壓 (低技術部分的K上升放緩);
• 其他東南亞或南亞國家, 開始有競爭力去做中國以往做開的低端市場, 部份低端生產則仍留在中國, 但主要遷移至內陸地區;
• 雖然如此, 經濟的潛力漸漸走向中高端生產, 並產生了高技術性的服務行業, 如資訊科技, 科技產業百花齊放 (A及高技術部分的I及K上);
• 人民收入開始多 (Y上), 中產漸多, 開始有多點消費(C上), 當中包括影視娛樂、外遊 (M上);
• 中產漸多, 房地產市場興旺, 價量齊升 (房地產相關的I及K上升), 債務因而快速累積, 如內房債, 另外與10年前比, 業主亦多用按揭;
• 總體而言, 經常賬盈餘開始趨向平衡 (X - M落)。

2018年後, 進入2020年代:

• 可能還有少許鋼條支持, 但人口紅利縮減(L放緩)及第二次冷戰(各方面放緩) 無可避免, 疫情防控亦窒礙生產及消費 (各方面放緩), 高負債行業先爆煲;
• 在前兩篇文章, 我在接近最後部分大概講到的精神是: 如果盲目谷高GDP增長 (如靠巨額投資基建谷高G或I, 但未能有效刺激Ys), 最終是可以導致嚴重財政赤字 (Y上不了多少, 稅收不足以彌補快速上升的G)、甚至經常賬赤字 (X - M變負數), 從而增加整體金融風險 (國家債務問題)。