談指數化及揀股

記得最近有聽匯君的開講 (現在應該在止凡Patreon有重温), 當中有提及指數化投資應該在將來一段長時間不太有效, 將來揀股會較為有利。我有一些個人看法想記錄下來:

• 用歷史觀去看, 我回想起1970年代, 那個時候S&P500指數徘徊在同一水平超過10年, 然而最麻煩的是通脹比現在更高企。那個年代買股票賺錢是困難的, 然而揀股高手仍然可以獲利, 正如我有看開一些Blogger, 在艱難的形勢下仍獲較佳甚至理想績效, 其實我十分欣賞他們的選股能力。
• 我隨意在Google打上"巴菲特 1970年代"的關鍵詞, 便會出現一些如 股神巴菲特 或 股聖彼德林治 (或譯林奇 - Peter Lynch) 等的投資方式, 大家可以嘗試看一下前人的經驗。
• 然而, 指數化無效, 揀股才是有利這個說法, 我覺得這個說法似乎又過於簡單, 人的能力就是有高有低, 茫茫人海有多少個好手 (先莫說高手)? 
• 說來簡單, 知易行難, 揀股既要培養能力圈 / 優勢, 亦要心清數熟, 代價不菲。揀股由初哥到好手也要付出代價, 當僧多粥少的時候, 代價亦更大。2015年至2019年我專注揀股, 其實揀股研究就像打多一份工, 那時候我年輕一點還捱得, 現在為了健康, 點到即止。
• 揀股這門手藝, 其實沒有十足肯定或十足把握, 就像孫悟空大戰佛祖, 呵督尿到此一遊, 結果困在五指山五百年。我亦見好多做足功課的揀股型投資者或專業基金經理, 最終亦陰溝翻船, 雖則未必會做成永久虧損, 但波幅確實太大, 若等錢使是會被逼賤價而沽, 是有一定風險的。

若果問我對於指數化的看法, 我會說現在的波動, 是歷史發展做成的代價, 至於成功揀股當然是好的, 但亦有不少代價。總的來說, 並不是簡單輕輕帶過; 另一方面, 對於現時這種困難形勢, 在投資以外 (如其他理財、消費、健康) 亦做好一點, 亦不失為折衷之路。

[按: 我這裏說的"指數化", 最低限度而言, 也要買全球股票指數, 而更廣義的, 還包括其他資產 (如金、債等), 這並非投資單一地區如買盈富基金。]